| 
回溯历史，2006年3月，叶健与邓安进共同出资建树苏州高泰电子时代股份有限公司(以下简称“高泰电子”)的前身。彼时，叶健由于有外侨贪图，为便利工商登记手续，交付了好友王慕青代为抓有股权。时隔十多年，高泰电子默示叶健基于高泰电子日常出产筹商需要及外侨需求的消散，已未再苦求外侨。
到了2022年6月，在叶健过甚鸳侣汪义方的共同限制下，高泰电子递交了上市苦求文献，拟进取海证券往来所主板发起冲击。然则2022年，高泰电子所处行业的下流即个东说念主电脑市集，出货量出现下滑。且高泰电子近三年产能期骗率抓续下滑，在此情形下期仍募资扩产，合感性存疑。
此外，高泰电子的关联方异象频出。文告期内，高泰电子的子公司从关联方处受让商标，招股书却“绝口不提”。不仅如斯，高泰电子实控东说念主限制企业曾与第三方注册地址、计议模式叠加，与此同期，招股书知道该归拢限制下的关联方无筹生意务，而历史上该关联方曾以高泰电子分公司“自居”，2021年11月还备案呈报了新建树名堂。值得一提的是，高泰电子两版招股讲明书对于原材料的采购数据现“两个版块”，信披质地或遭拷问。
一、产能期骗率下滑，下流市集“降温”仍募资扩产合感性存疑
产能的盲目蔓延会导致企业的筹商风险加大。文告期内即2020-2022年，高泰电子产能期骗率逐年下滑。叠加下流市集“降温”身分，高泰电子改日或面对产能消化穷困。
1.1 2022年高泰电子事迹增速放缓，2023年上半年营收净利同比下滑超40%
据高泰电子签署日历为2023年2月26日的招股讲明书(以下简称“2023年2月招股书”)及签署日历为2023年8月16日的招股讲明书(以下简称“招股书”)，2019-2022年，高泰电子的营业收入分别为1.75亿元、2.33亿元、3.6亿元、3.95亿元，净利润分别为0.87亿元、1.09亿元、1.76亿元、2.27亿元。
经筹划，2020-2022年，高泰电子营业收入分别同比增长32.86%、54.67%、9.86%，净利润分别同比增长25.99%、61.28%、28.54%。
不难发现，在阅历2021年岁迹高速增长后，高泰电子2022年的事迹增速出现放缓。
据招股书，经安分国外司帐师事务所(迥殊平素结伴)审阅，2022年1-6月，高泰电子的营业收入、净利润分别为0.62亿元、1.29亿元。2023年1-6月，高泰电子的营业收入、净利润分别为1.33亿元、2.3亿元。
经测算，2023年1-6月，高泰电子的营业收入、净利润分别同比下滑42.33%、52.24%。
即2023年1-6月，高泰电子营业收入、净利润均同比下滑。对此，高泰电子讲明注解称主要受破钞者延长破钞、宇宙PC出货量下降的影响，客户订单采购量收缩所致。
进一步商量发现，2022年以来，高泰电子居品的主要下流市集遇冷。
1.2 高泰电子超七成收入自下流个东说念主电脑，2022以来宇宙个东说念主电脑出货量下滑
据2023年6月招股书及招股书，高泰电子主营业务为研发、制造及销售复合功能性材料、复合功能性器件及电子级追念居品。而电脑和手机等破钞电子居品制造业是复合功能性材料、复合功能性器件和电子级追念居品最主要的应用规模，高泰电子居品的市集容量取决于下流结尾破钞电子居品的产量。
据2023年6月招股书及招股书，2019-2022年，高泰电子应用于个东说念主电脑规模的居品收入分别为1.42亿元、1.9亿元、2.77亿元、3.14亿元，占高泰电子同期主营业务收入的比例分别为81.34%、81.67%、77.41%、80.35%。
换言之，2019-2022年，高泰电子逾七成居品收入来自下流个东说念主电脑规模。
值得属意的是，2022年，宇宙个东说念主电脑出货量出现着落。
据出具日为2023年5月6日的对于高泰电子初次公开刊行股票并在沪市主板上市苦求文献审核问询函的修起(以下简称“首轮问询修起”)，笔据IDC公司的统计，2018-2022年，宇宙个东说念主电脑出货量分别为4.04亿元、4.11亿元、4.67亿元、5.18亿元、4.55亿元。2019-2022年，宇宙个东说念主电脑出货量分别同比增长1.73%、13.63%、10.92%、-12.16%。
可见，2022年，宇宙个东说念主电脑出货量结束了领略增长场地，该年度出货量还不足2020年水平。
但高泰电子面对的问题或不啻于此。
1.3 复合功能性器件及电子级追念居品，产能期骗率逐年下滑
据招股书，2020-2022年，高泰电子复合功能性器件及电子级追念居品产能期骗率分别为99.65%、93.26%、86.33%。
即2020年以来，高泰电子复合功能性器材及电子级追念居品产能期骗率抓续下滑。
在此情况下，高泰电子仍贪图对复合功能性器材进行扩产。
1.4 这次上市，高泰电子拟募资1.62亿元用于扩产功能性器件居品
据招股书，这次上市，高泰电子拟召募资金11.55亿元分别用于“功能性新材料出产基地建树名堂”、“功能性器件建树名堂”、“功能性复合材料及器件产业化建树名堂”。其中，“功能性器件建树名堂”拟参预召募资金为1.62亿元。
据招股书，高泰电子“功能性器件建树名堂”是“苏州环泰新材料时代有限公司年产不干胶标签600万平方米等名堂”的二期名堂，将在苏州木渎镇新建出产基地及配套措施，主要用于扩大出产功能性器件居品。
然则，在高泰电子产能期骗率逐年下滑叠加下流个东说念主电脑市集“降温”的布景下，其募资扩产复合功能性器件是否具备合感性？高泰电子新增产能是否能齐备消化？是个未知数。
除此之外，高泰电子或还存在关联往来知道未驻防的问题。
二、自称圆善知道关联往来背后，子公司两项商标系受让自关联方却隐而不宣
关联往来背后可能赋存利益勾兑，因此准确、圆善地知道关联往来是拟上市企业的基本条目。而高泰电子招股书中自称已圆善知道关联往来，
沙河市设公坚果有限公司但商量发现，
沙河市达展咖啡有限公司高泰电子子公司抓有的两项商标系于2022年从关联方处受让而来，二连市亚隆工贸有限公司而高泰电子在招股书中对此“绝口不提”。
2.1 高泰电子自称，
祁连县体资杂果有限公司已按照干系法则圆善、准确地知道关联往来
据招股书，
固原市静嘉羽毛有限公司高泰电子自称已严格按照《企业司帐准则》《上市公司信息知道责罚主见》《上海证券往来所股票上市执法》等法律法则的法则，圆善、准确地知道了关联方及关联往来，不存在其他笔据本质重于边幅原则需认定的关联方，也不存在关联方资金拆借。
但进一步商量发现，事实或并非如斯。
2.2 子公司辛格顿新材两项商标，系于2022年从辛格顿智能受让取得
据招股书，限制签署日2023年8月16日，辛格顿(常州)新材料科技有限公司(以下简称“辛格顿新材”)为高泰电子转折全资子公司之一。辛格顿新材建树于2018年6月，2020-2022年，辛格顿新材均被纳入高泰电子的合并财务报表规模内。
限制招股书签署日2023年8月16日，高泰电子过甚子公司共领有8项商标。其中，注册号分别为17851813、17851674A的商标权力东说念主为辛格顿新材，取得模式为苦求取得。
据国度常识产权局数据，注册号分别为17851813、17851674A的商标原均由苏州辛格顿智能科技有限公司(以下简称“辛格顿智能”)于2015年苦求，并于2016年获取注册。2022年1月27日，上述两项商标权力东说念主由辛格顿智能变更为辛格顿新材。
即高泰电子的子公司辛格顿新材，系于2022年才从辛格顿智能处受让获取注册号为17851813、17851674A的两项商标。
需要讲明的是，辛格顿智能系高泰电子实控东说念主限制的企业。
2.3 辛格顿智能系由高泰电子实控东说念主限制，但招股书未知道存关联往来
据招股书，限制签署日2023年8月16日，高泰电子的施行限制东说念主为叶健、汪义方。而辛格顿智能为叶健抓股71%，并担任董事、总司理的企业，于2022年3月4日完成刊出。
据市集监督责罚局数据，辛格顿智能建树于 2015年8月18日。限制刊出日2022年3月4日，辛格顿智能注册老本为500万元。其中，叶健、王平刚、曹一青、沈涛、刘新湖分别对辛格顿智能认缴出资355万元、25万元、50万元、50万元、20万元。
经筹划，叶健、王平刚、曹一青、沈涛、刘新湖分别对辛格顿抓股71%、5%、10%、10%、4%。 2、10年期美债收益率一度突破5%关口 创16年新高后跳水20个基点；
与此同期，限制刊出日2022年3月4日，辛格顿智能无鼓吹变更信息。
换言之，辛格顿智能或自建树以来便系由高泰电子实控东说念主叶健限制的企业。这也意味着，2020-2022年时辰，高泰电子子公司与辛格顿智能之间发生的商标流转或属于关联往来。
然则，据招股书，2020-2022年，辛格顿智能并未与高泰电子过甚子公司存在关联往来。是否意味着，高泰电子在招股书中或并未圆善知道关联往来，涉嫌选拔性知道？
信披问题或不啻于此。
三、关联方曾以高泰电子分公司“自居”，调味品已备案多个名堂却称“无筹生意务”
拟上市企业应准确地知道关联方的信息。而商量发现，高泰电子实控东说念主限制企业异象迭起。
其中，湖北欧泰材料科技有限公司(以下简称“欧泰材料”)与第三方注册地址、计议模式均叠加。精采欧泰材料历史环评文献，其竟曾以高泰电子分公司“自居”。此外，招股书知道欧泰材料未施行筹商，事实上欧泰材料存在多个已备案的建树名堂。
3.1 欧泰材料系实控东说念主叶健限制企业，建树以来股权未始发生变更
据招股书，限制签署日2023年9月27日，欧泰材料系高泰电子实控东说念主叶健抓股90%并担任履行董事的企业。
据市集监督责罚局数据，欧泰材料建树于2012年3月。限制查询日2023年11月15日，欧泰材料注册老本为1，000万元。其中世健出资900万元。限制查询日2023年11月15日，欧泰材料无股权变化。
需要珍惜的是，欧泰材料与第三方存在计议模式、注册地址均叠加的异象。
3.2 博泰商贸曾与欧泰材料注册地址及计议模式均叠加，招股书未说起该公司
据市集监督责罚局数据，限制查询日2023年11月15日，欧泰材料的注册地址为咸宁经济开发区长江产业园青龙路与横五路交叉以北，自其2012年建树以来未发生变更。
限制查询日2023年11月15日，咸宁博泰商贸有限公司(以下简称“博泰商贸”)的注册地址不异为咸宁经济开发区长江产业园青龙路与横五路交叉以北，自其2016年建树以来至2021年刊出前不异未发生变更。
与此同期，据市集监督责罚局数据，2016-2017年，欧泰材料、博泰商贸的企业计议模式均为15*******51。而2018年，欧泰材料、博泰商贸的企业计议模式均为8123398。
即博泰商贸2021年刊出前，曾与欧泰材料多年注册地址及计议模式叠加。博泰商贸是否不异为高泰电子实控东说念主限制的企业？
另一方面，据市集监督责罚局数据，博泰商贸自2016年建树以来至2021年刊出前的筹商规模均包括粘胶成品、化工胶水(不含危急品)、办公用品、劳保用品、机械开荒、包装材料、电子开荒及软件批发兼零卖。(触及许可筹商名堂，应取得干系部门许可后方可筹商)。
而据招股书，高泰电子的复合功能性材料按照主邀功能差异包括粘结特色、散热特色、EMI 特色、缓冲特色等四大类别。其中，粘结特色的复合功能性材料主要居品包括了各样胶带。
由此，博泰商贸筹商规模与高泰电子业务是否存在重合？
据招股书，高泰电子在招股书中并未说起博泰商贸，亦未将博泰商贸列为历史关联方。
除此之外，《金证研》南边老本中心商量发现，欧泰材料的环评文献曾指出，欧泰材料由高泰电子出资。
3.3 欧泰材料2014年环评文告露馅，其为高泰电子分公司
据广州绿网环境保护就业中心(以下简称“绿网”)于2014年公示的《湖北欧泰材料科技有限公司高级标签材料出产线建树名堂环境影响评价文告表》(以下简称“环评文告”)，该名堂建树单元为欧泰材料。
环评文告露馅，欧泰材料是高泰电子在湖北投资建树的全资分公司。
由于欧泰材料与高泰电子均由叶健限制，而高泰电子未始参股欧泰材料，那么，欧泰材料是否永久以高泰电子分公司“自居”？二者是否存在欺凌筹商？
另一方面，招股书称欧泰材料无筹生意务，但欧泰材料却存在多个备案的建树名堂。
3.4 招股书称欧泰材料无筹生意务，但欧泰材料却存在多个备案的建树名堂
据招股书，欧泰材料未开展具体筹生意务，筹商规模与高泰电子不存在重合。因而，欧泰材料与高泰电子之间不存在同行竞争。
据湖北省发展和改良委员会公开信息，限制查询日2023年11月15日，欧泰材料曾备案3个名堂，包括高级标签材料出产线名堂、电子标签原材料出产、机器东说念主及物流仓储自动化研发与出产建树名堂。其中，欧泰材料机器东说念主及物流仓储自动化研发与出产建树名堂标备案呈报日历为2021年11月9日。
在此情况下，高泰电子招股书称欧泰材料未开展具体筹生意务，确切性几何？
问题并未结束。高泰电子还存在前后两版招股书采购数据不一致的情形。
四、原材料采购数据现“两个版块”，信披质地或遭拷问
财务数据确切性是拟上市企业的基本条目。反不雅高泰电子，其前后版块的招股书知道的原材料采购数据“对不上”，信披疑团或难消。
4.1 对于2020-2021年高泰电子对离型膜、保护膜采购额，两版招股讲明书现“两个版块”
据招股书，高泰电子采购的主要原材料包括出产智商所用的胶带、胶粘剂、离型膜、保护膜、基材等。2020-2021年，高泰电子对离型膜的采购金额分别为125.25万元、397.64万元；对保护膜的采购金额分别为217.4万元、360.58万元。
据高泰电子签署日历为2022年6月10日的招股讲明书(以下简称“2022年6月招股书”)，2020-2021年，高泰电子对离型膜的采购金额分别为130.41万元、550.33万元；对保护膜的采购金额分别为283.96万元、386.63万元。
不难发现，高泰电子前后两版招股书对于离型膜、保护膜的采购金额存在互异。与2022年6月招股书比较，招股书知道的2020年离型膜、保护膜采购金额分别少了5.16万元、152.69万元；2021年离型膜、保护膜采购金额分别少了66.56万元、26.05万元。
进一步商量发现，高泰电子前后两版招股书对高泰电子离型膜、保护膜平均采购价钱的信息知道或也存在“进出”。
4.2 招股书知道的离型膜、保护膜采购单价，不异与前版招股书存互异
据招股书，2020-2021年，高泰电子的离型膜平均采购单价为1.72元/平方米、1.76元/平方米。同期，高泰电子的保护膜平均采购单价为3.25元/平方米、3.86元/平方米。
而据2022年6月招股书，2020-2021年，高泰电子的离型膜平均采购单价为1.77元/平方米、1.76元/平方米。2020-2021年，高泰电子的保护膜平均采购单价为2.89元/平方米、3.77元/平方米。
通过对比不难发现，与2022年6月招股书比较，高泰电子招股书知道的2020年离型膜的平均采购单价少了0.05元/平方米，保护膜的平均采购单价则多了0.36元/平方米；同期，招股书知道2021年保护膜的平均采购单价多了0.09元/平方米。
值得一提的是，高泰电子两版招股书中的司帐计谋变更、司帐罪状改革、追念调治等，或均未对上涨采购数据变成影响。
4.3 司帐计谋变更及司帐罪状改革等，或均未对前述采购数据变成影响
据招股书及2022年6月招股书，就司帐计谋变更的情形，高泰电子知道其自 2020 年 1 月 1 日禁受《企业司帐准则第14号——收入》(财会〔2017〕22号)干系法则，笔据蕴蓄影响数，调治岁首留存收益及财务报表其他干系名堂金额，对可比时辰信息不予调治。这次司帐计谋变更对高泰电子对财务报表影响系在钞票欠债表上。
据招股书及2022年6月招股书，高泰电子自2020年1月1日禁受《企业司帐准则讲明注解第13号》(财会〔2019〕21号)干系法则，不需要进行追念调治，这次司帐计谋变更对高泰电子财务报表无影响。
据招股书及2022年6月招股书，高泰电子自2021年1月1日禁受《企业司帐准则第21号—租出》(财会〔2018〕35号)干系法则，高泰电子2021年1月1日对统共租出(短期租出和廉价值钞票租出以外)阐发使用权钞票和租出欠债，并分别阐发折旧和利息用度，高泰电子在履行新租出准则时选拔简化处理，笔据蕴蓄影响数，调治岁首留存收益及财务报表其他干系名堂金额，对可比时辰信息不予调治，这次司帐计谋变更对高泰电子对财务报表影响不异主要在钞票欠债表上。
据招股书及2022年6月招股书，高泰电子自2021年1月1日禁受《企业司帐准则讲明注解第14号》(财会〔2021〕1号)干系法则，笔据蕴蓄影响数，调治期初留存收益及财务报表其他干系名堂金额，对可比时辰信息不予调治。这次司帐计谋变更对高泰电子财务报表无影响。
据招股书及2022年6月招股书，高泰电子自2021年1月1日禁受《企业司帐准则讲明注解第15号》(财会〔2021〕35号)中“对于资金采集责罚干系列报”干系法则，讲明注解发布前企业的财务报表未按照上述法则列报的，应当按照本讲明注解对可比时辰的财务报表数据进行相应调治。这次司帐计谋变更对高泰电子财务报表无影响。
不仅如斯，据招股书及2022年6月招股书，高泰电子并无司帐测度的变更及前期司帐罪状的改革。
上述情形不出丑出，高泰电子两版招股书中的司帐计谋变更、司帐罪状改革、追念调治等，或均未对该采购数据变成影响。而高泰电子前后两版招股书离型膜、保护膜的采购数据均存在“进出”，信息知道质地或遭拷问。
诚能体而存之，则众善之源，百行之本。此番上市，高泰电子能否取得投资者信任？
免责声明： 本机构撰写的文告，系基于咱们以为可靠的或已公开的信息撰写，咱们不保证文中数据、良友、不雅点或述说不会发生任何变更。在职何情况下，本机构撰写的文告中的数据、良友、不雅点或所表述的主见，仅供信息共享和参考，并不组成对任何东说念主的投资暴虐。在职何情况下，咱们不合任何东说念主因使用本机构撰写的文告中的任何数据、良友、不雅点、内容所引致的任何亏欠负任何包袱，阅读者自行承担风险。本机构撰写的文告，主要以电子版边幅分发，也会辅以印刷品边幅分发，版权均归金证研统共。未经咱们同意，不得对文告进行任何有悖欢跃的援用、删省和修改，不得用于谋利或用于未经允许的其它用途。
高泰电子 调味品
|
